En 2026 la economía de México continúa registrando niveles históricamente elevados de remesas provenientes principalmente de Estados Unidos. Este flujo constante de divisas se ha convertido en uno de los pilares silenciosos de la estabilidad cambiaria del peso mexicano, especialmente en un entorno global caracterizado por volatilidad financiera y ciclos monetarios divergentes.
Tradicionalmente, el análisis del tipo de cambio mexicano se ha centrado en el diferencial de tasas frente a la Reserva Federal y en la dinámica del comercio exterior. Sin embargo, el volumen de remesas —que ya supera ampliamente ingresos por turismo y se aproxima a niveles comparables con algunos rubros energéticos— introduce una variable estructural que altera la oferta de divisas en el mercado cambiario.
El debate relevante no es si las remesas influyen en el tipo de cambio, sino en qué magnitud y bajo qué condiciones ese flujo puede amortiguar presiones externas.
Mecanismo de transmisión hacia el mercado cambiario
Las remesas representan entradas netas de dólares que deben convertirse en moneda local para su utilización doméstica. Este proceso genera una oferta estructural de divisas que, en igualdad de condiciones, fortalece la moneda local o limita su depreciación.
A diferencia de los flujos financieros de cartera, las remesas presentan menor volatilidad cíclica. No responden directamente a variaciones en tasas de interés ni a cambios abruptos en percepción de riesgo país. Son flujos vinculados al empleo de migrantes y al ingreso disponible en economías desarrolladas.
Esta estabilidad convierte a las remesas en un factor amortiguador en momentos de salida de capitales financieros. Cuando el diferencial de tasas se reduce —como se analizó en el estudio sobre hasta dónde puede bajar la tasa del Banco de México sin presionar al peso— las remesas actúan como soporte adicional para evitar depreciaciones abruptas.
Interacción entre política monetaria y flujo de remesas
El Banco de México evalúa múltiples variables al definir su trayectoria de tasas. Aunque las remesas no forman parte explícita de su mandato, sí influyen indirectamente en la estabilidad cambiaria y, por tanto, en las expectativas inflacionarias.
Un peso estable reduce presión inflacionaria importada, especialmente en bienes intermedios y energéticos. Por ello, la combinación de diferencial de tasas atractivo y remesas elevadas genera un entorno particularmente favorable para la moneda.
La pregunta estratégica es si esta fortaleza cambiaria es sostenible si el ciclo de remesas se modera o si la economía estadounidense desacelera.
Relación con el ciclo económico estadounidense
Dado que la mayor parte de las remesas proviene de trabajadores mexicanos en Estados Unidos, su evolución está estrechamente vinculada al mercado laboral estadounidense. Mientras el empleo en sectores como construcción, servicios y manufactura se mantenga dinámico, el flujo hacia México tenderá a sostenerse.
Sin embargo, una desaceleración económica significativa en Estados Unidos podría reducir el ritmo de crecimiento de las remesas. En ese escenario, la correlación entre flujo de divisas y fortaleza del peso podría debilitarse simultáneamente al estrechamiento del diferencial de tasas.
La resiliencia cambiaria mexicana depende, por tanto, de factores internos y externos simultáneamente.
Comparación con otros determinantes estructurales
México también recibe importantes flujos por exportaciones manufactureras asociadas al nearshoring, como se explicó en el análisis sobre el impacto del nearshoring en Nuevo León y Coahuila. Sin embargo, mientras la inversión industrial responde a decisiones corporativas y condiciones de financiamiento, las remesas poseen un carácter más estable y menos sensible al ciclo financiero.
Esta dualidad otorga a México una combinación poco común en mercados emergentes: flujos reales industriales de largo plazo y transferencias familiares recurrentes.
En comparación, economías como Colombia o Argentina dependen en mayor medida de commodities o flujos financieros, lo que puede aumentar volatilidad cambiaria.
Impacto macroeconómico más allá del tipo de cambio
Las remesas no solo influyen en la oferta de divisas, sino también en el consumo interno. Incrementan el ingreso disponible de hogares receptores, impulsando demanda local y fortaleciendo sectores como comercio minorista y vivienda.
Este efecto multiplicador puede sostener crecimiento económico incluso en entornos externos menos favorables. Sin embargo, también existe el riesgo de generar apreciación cambiaria excesiva si los flujos son persistentemente elevados.
Una moneda demasiado fuerte podría afectar competitividad exportadora en determinados sectores.
Riesgos de dependencia estructural
Aunque las remesas fortalecen el peso, una dependencia excesiva puede generar vulnerabilidad a cambios estructurales en políticas migratorias o condiciones laborales en Estados Unidos.
Además, las remesas no sustituyen inversión productiva. Sostienen consumo, pero no necesariamente incrementan capacidad productiva nacional de manera directa.
El desafío estratégico consiste en canalizar parte del flujo hacia ahorro e inversión, reduciendo el componente puramente consumptivo.
Análisis de correlación empírica
Estudios econométricos recientes muestran correlación negativa entre aumento de remesas y depreciación del peso en periodos de estrés financiero moderado. Sin embargo, en episodios de crisis global severa, la dinámica puede cambiar si simultáneamente se contraen flujos laborales y financieros.
La fortaleza del peso en 2025–2026 ha coincidido con máximos históricos de remesas y diferencial real positivo, generando un entorno particularmente favorable.
El reto analítico es determinar cuánto del desempeño cambiario responde al carry trade y cuánto a flujos estructurales familiares.
Escenarios 2026–2027
Escenario base
Remesas se mantienen en niveles elevados, Banxico reduce tasas gradualmente y el peso conserva estabilidad relativa.
Escenario de desaceleración estadounidense
Menor crecimiento en empleo migrante reduce flujo de remesas, aumentando sensibilidad del peso a movimientos de tasas.
Escenario de volatilidad financiera global
Salidas de capital financiero presionan el tipo de cambio, pero remesas actúan como amortiguador parcial.
Conclusión estratégica
La fortaleza del peso mexicano en 2026 no puede explicarse únicamente por diferencial de tasas o atractivo financiero. Las remesas récord constituyen un soporte estructural que modifica la oferta neta de divisas y reduce vulnerabilidad ante shocks externos moderados.
No obstante, la sostenibilidad de esta fortaleza depende del ciclo económico estadounidense y de la capacidad interna para convertir estos flujos en inversión productiva.
México se encuentra en una posición singular entre economías emergentes: combina integración industrial norteamericana con uno de los mayores flujos de remesas del mundo. Mientras ambos motores permanezcan activos, la estabilidad cambiaria puede mantenerse incluso en un entorno monetario menos restrictivo.
